¿Qué es la prima de riesgo? La de España va bien
España logra alcanzar una prima de riesgo inferior a la de Francia y colocar esta métrica de solvencia como país a niveles históricamente altos, después de que S&P mejorara su clasificación crediticia. ¿Qué es la prima de riesgo y qué impacto tiene en una economía como la española? Te lo explicamos.
¿Qué es la prima de riesgo?
La prima de riesgo es un indicador financiero clave que mide la confianza de los inversores en la economía de un país. Específicamente, representa la diferencia entre el interés que paga un país por su deuda pública en comparación con otro país considerado más seguro como referencia.
En el contexto europeo, la prima de riesgo se calcula comparando los bonos a 10 años de cada país con los bonos alemanes (conocidos como Bunds), que se consideran los más seguros de la eurozona. Esta diferencia se expresa en puntos básicos, donde 1 punto básico equivale a 0,01%.
Cómo funciona la prima de riesgo en los mercados financieros
Imagine que los bonos alemanes a 10 años tienen una rentabilidad del 2% y los españoles del 3%. La prima de riesgo de España sería de 100 puntos básicos (3% – 2% = 1% × 100). Cuanto mayor sea la prima de riesgo, más caro le resulta a un país financiarse en los mercados internacionales.
La prima de riesgo refleja directamente la confianza de los inversores: cuanta más seguridad perciben para prestar dinero, menos intereses exigen. Por el contrario, cuando disminuye la confianza en una economía, la prima de riesgo sube.
La prima de riesgo de España está a mínimos históricos
La prima de riesgo española ha experimentado una caída espectacular en 2025, alcanzando niveles que no se veían desde hace casi dos décadas. En septiembre de 2025, la prima de riesgo española ha bajado por debajo de los 55 puntos básicos, situándose específicamente en 54,94 puntos básicos. Para encontrar valores similares hay que remontarse a diciembre de 2009, cuando tocó los 54,681 puntos básicos.
Este descenso contrasta dramáticamente con los niveles históricos más altos. Durante la crisis de deuda europea en 2012, la prima de riesgo española llegó a acercarse a los 700 puntos básicos, mientras que en los últimos diez años se había situado habitualmente en torno a los 100 puntos básicos.
España mejora su solvencia crediticia como país
El catalizador más reciente de esta bajada ha sido la mejora de la calificación crediticia por parte de S&P Global Ratings. El 12 de septiembre de 2025, la agencia subió la nota de España de A a A+ (de notable a notable alto) con perspectiva estable. Es la primera vez que España ve mejorada su calificación desde 2019, alcanzando la nota más elevada desde 2012.
¿Por qué S&P mejora la prima de riesgo de España?
S&P justifica esta mejora por varios factores clave:
- Fuerte crecimiento económico: La agencia proyecta un crecimiento del PIB del 2,6% en 2025, tres veces superior a la media de la eurozona
- Desapalancamiento del sector privado: Una década de reducción de la deuda externa ha mejorado notablemente el balance externo de España
- Baja exposición a aranceles estadounidenses: La economía española, basada en servicios, está menos expuesta a las tensiones comerciales
- Inmigración como motor: El flujo migratorio, especialmente de América Latina, impulsa el crecimiento del empleo y la demanda interna
La prima de riesgo de Francia supera a la de España
Un hecho particularmente significativo es que España ha superado a Francia en términos de confianza de los inversores. Mientras la prima de riesgo española está en torno a los 55 puntos básicos, la francesa se sitúa cerca de los 80 puntos básicos. En septiembre de 2024, por primera vez desde 2008, el bono español a 10 años se negoció a un precio más bajo que el francés.
Esta inversión de roles se debe a la inestabilidad política francesa y el deterioro de sus finanzas públicas. Francia mantiene un déficit del 5,8% y una deuda estancada por encima del 113% del PIB, mientras que las agencias de calificación han empeorado su nota – Fitch la rebajó de AA- a A+.
Cómo está la prima de riesgo de España, comparada con Europa
España se ha convertido en uno de los destinos favoritos para los inversores en deuda soberana europea. Los expertos consideran que la deuda española ya no es tanto un «activo periférico», sino más bien un activo «semi-core» dentro del mercado de deuda soberana europeo. Barclays incluso considera que el spread podría comprimirse hasta los 50 puntos básicos.
Cuáles son los beneficios de una prima de riesgo baja
Una prima de riesgo reducida tiene efectos positivos directos:
- Menor coste de financiación: El Estado puede emitir deuda a tipos de interés más bajos
- Mayor margen fiscal: Los ahorros en intereses permiten mayor flexibilidad presupuestaria
- Señal de confianza: Atrae más inversión extranjera y mejora la percepción internacional
Cuáles serían los factores de riesgo para un país
Los analistas identifican algunos riesgos potenciales que podrían presionar al alza la prima de riesgo:
- Inestabilidad política interna: La dificultad para alcanzar acuerdos económicos podría generar incertidumbre
- Presiones inflacionarias: Cambios en el entorno de inflación europea
- Incertidumbres geopolíticas: Tensiones comerciales o conflictos internacionales
La prima de riesgo española en mínimos históricos refleja la fortaleza actual de la economía del país y la confianza renovada de los inversores internacionales.
La mejora de S&P consolida esta tendencia positiva, situando a España como uno de los emisores de deuda más atractivos de Europa en un momento de creciente incertidumbre en otros grandes mercados europeos.
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