De Paypal a Robinhood. Los aranceles de Donald Trump hunden a los gigantes FinTech en Bolsa
Donald Trump sacude Wall Street con su política de aranceles. El sector FinTech perdió más de 50.000 millones en dos días en el pasado lunes negro, a la espera del tradicional efecto rebote de las bolsas de EE UU.
El sector fintech, dependiente del crédito y el consumo, sufre un desplome histórico tras los aranceles de Trump y deja a PayPal, Affirm y Robinhood entre los más castigados
La política arancelaria del presidente Donald Trump, que impone desde el 5 de abril un gravamen universal del 10% a todas las importaciones estadounidenses, y lo eleva al 20% para Europa y al 34% para China detonó una oleada de pánico en los mercados.
Si hay un sector especialmente dañado, ese ha sido el FinTech.
¿Por qué?
La dependencia del consumo, el crédito al cliente final y las operaciones internacionales han dejado al descubierto sus vulnerabilidades estructurales.
Affirm se hundió arrastrada por su modelo de “compra ahora, paga después”, que sufre directamente el golpe al gasto discrecional de los consumidores.
Robinhood también, en medio de una volatilidad que amenaza con espantar al pequeño inversor.
PayPal, en plena exposición al comercio internacional, hizo lo propio. Veamos por qué.
Affirm, Robinhood y Paypal sufren el crash bursátil
Affirm permite financiar compras en cuotas sin intereses visibles, pero asume un elevado riesgo crediticio en contextos de caída del consumo. Sus ingresos dependen del volumen de ventas de minoristas asociados y de la capacidad de los clientes para devolver el dinero.
Robinhood opera como bróker sin comisiones, con ingresos derivados de la actividad de trading y el flujo de órdenes. Su éxito se basa en una elevada rotación de operaciones por parte de usuarios minoristas. La desconfianza bursátil reduce esa actividad.
PayPal procesa pagos digitales a escala global. Cobra comisiones por transacción, por lo que su negocio se resiente si disminuye el comercio electrónico, especialmente el transfronterizo, hoy amenazado por las barreras arancelarias.
El efecto devastador en el sector fintech no es homogéneo. Depende del tipo de negocio y su exposición al ciclo económico.
Mientras PayPal y Affirm acusan el parón comercial y el deterioro crediticio, empresas como Fiserv, de perfil más bancario y tradicional, se han comportado como activos refugio.
Las plataformas de trading como Robinhood están atrapadas entre la volatilidad inicial, que puede beneficiarles, y un posible colapso del apetito por activos de riesgo si el pánico se prolonga.
El problema es que financiar un bien más caro en un entorno de menor renta disponible es una apuesta arriesgada.
Los analistas empiezan a hablar de fusiones y adquisiciones. Las fintech más débiles, sin margen financiero, podrían convertirse en objetivo de compra.
Las más sólidas, con modelos de negocio diversificados y exposición limitada a EE UU, podrían salir reforzadas.
El entorno crediticio, sin embargo, es inquietante.
Un aumento de la morosidad no solo reduce la rentabilidad, sino que bloquea el crecimiento al exigir mayores provisiones y restricciones crediticias.
Un círculo vicioso que amenaza a la médula del negocio fintech.
La respuesta del sector podría pasar por tres ejes, como serían diversificación geográfica, ampliación de servicios no cíclicos, e innovación en modelos de scoring y mitigación de riesgo.
La oportunidad, si existe, está en construir resiliencia. Pero esa construcción exige tiempo, capital y una red de seguridad que muchas fintech, hoy por hoy, no tienen.
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