Los resultados empresariales y la Fed marcan la sesión: Santander, SK hynix y los tipos de interés, en el punto de mira
La temporada de resultados empresariales y las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal vuelven a concentrar la atención de los mercados financieros. En su comentario del 28 de octubre de 2026, el equipo de análisis de XTB España examina la reacción bursátil a las cuentas de Banco Santander, el crecimiento de SK hynix impulsado por la inteligencia artificial y las expectativas ante la reunión de la Fed.
Santander mejora su eficiencia, pero sus resultados generan dudas en el mercado
La publicación de resultados empresariales continúa provocando una elevada volatilidad en los mercados. En España, Banco Santander ha presentado sus cifras correspondientes al tercer trimestre de 2026, que, pese a mostrar crecimiento, han venido acompañadas de una fuerte reacción negativa en su cotización.
Según el análisis de XTB, la entidad se ha beneficiado de la integración de TSB y Webster. Sin embargo, al excluir el efecto de ambas operaciones, el crecimiento del margen de intereses a tipo de cambio constante se situaría en el 5,17%, frente al 10,9% registrado incluyendo las adquisiciones.
La evolución de las comisiones también refleja el impacto de estas integraciones, ya que su crecimiento interanual pasaría del 7,1% al 5,4% sin considerar los negocios incorporados.
Entre los aspectos positivos, XTB destaca la mejora de la eficiencia operativa. La ratio de eficiencia de Santander ha pasado del 45,3% al cierre del ejercicio anterior al 42,6% actual, acompañada de una evolución sólida del margen de intereses.
Por el contrario, el negocio brasileño presenta un deterioro significativo, con una caída del 1,2% en el margen de intereses y un descenso del 21,2% en el beneficio neto.
Los analistas de XTB también advierten de los riesgos asociados al nuevo escenario político en Brasil y a su posible impacto sobre el sector bancario.
Otra de las principales preocupaciones del mercado es la capacidad de las entidades financieras para trasladar las subidas de tipos de interés a sus clientes sin provocar una contracción de la demanda de crédito.
Este aspecto resulta especialmente relevante porque el margen de intereses continúa siendo una de las principales fuentes de ingresos de los bancos, por lo que cualquier deterioro podría afectar al conjunto de sus resultados.
SK hynix refleja la fortaleza de la inversión en inteligencia artificial
La inteligencia artificial sigue siendo uno de los grandes motores de los mercados financieros, una tendencia que, según XTB, podría mantenerse durante los próximos meses.
Los resultados de la compañía surcoreana de semiconductores SK hynix vuelven a poner de manifiesto el crecimiento de la demanda de chips de memoria destinados a aplicaciones de inteligencia artificial.
En el tercer trimestre de 2026, los ingresos de SK hynix aumentaron un 328% interanual y un 32% respecto al trimestre anterior, superando en más de un 5% las previsiones del consenso de analistas, según las cifras recogidas por XTB.
Para el equipo de análisis, estos resultados confirman que las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial siguen avanzando a gran velocidad, especialmente ante el desarrollo de agentes de IA y la creciente necesidad de capacidad de procesamiento.
Los chips de memoria desempeñan un papel fundamental en este proceso. La demanda continúa siendo elevada y los principales desarrolladores tecnológicos están ampliando su capacidad de cómputo para garantizar sus necesidades futuras.
En este contexto, XTB considera que determinadas compañías del sector podrían mantener crecimientos de triple dígito durante los próximos trimestres.
Según el comentario, los contratos de SK hynix con sus clientes ya cubren más del 50% de su capacidad de producción para 2027 y 2028. Además, la oferta de memoria DRAM y de alto ancho de banda para los próximos tres años estaría comprometida.
La propia compañía prevé que la escasez de chips de memoria pueda prolongarse hasta 2030, aunque XTB considera que esta previsión resulta demasiado optimista debido a la limitada visibilidad que caracteriza al sector tecnológico a horizontes de cuatro años.
La empresa también continúa reforzando su posición de caja neta, lo que le ha permitido anunciar un plan de remuneración a los accionistas de 100 billones de wones, equivalentes aproximadamente a 75.390 millones de dólares, según las cifras incluidas en el análisis.
Esta remuneración se distribuiría mediante dividendos y recompras de acciones, representando alrededor del 10% de la capitalización bursátil de la compañía.
Además, SK hynix mantiene el compromiso de distribuir más del 50% de su flujo de caja libre acumulado hasta 2027.
Para XTB, estos datos reflejan que la inversión en inteligencia artificial continúa lejos de mostrar señales de agotamiento y que numerosas compañías proveedoras de tecnología están asegurando ingresos mediante contratos a largo plazo.
La Reserva Federal y Kevin Warsh, ante una reunión clave
La reunión de la Reserva Federal constituye otro de los principales focos de atención de la sesión del 28 de octubre.
En ella, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, tiene previsto comunicar la decisión sobre los tipos de interés y ofrecer sus explicaciones sobre la evolución de la política monetaria estadounidense.
Según XTB, hace aproximadamente un mes el mercado de bonos descontaba una subida de tipos de 25 puntos básicos con una probabilidad superior al 70%. Sin embargo, las expectativas han cambiado considerablemente y ahora los inversores anticipan que la Reserva Federal mantendrá los tipos sin modificaciones.
Esta evolución plantea interrogantes sobre la coherencia de las decisiones del organismo, especialmente después de que el comité aprobara una subida de tipos tras un incremento de dos décimas en el índice PCE subyacente de septiembre.
En esta ocasión, las previsiones apuntan a un aumento de tres décimas, por lo que el equipo de análisis considera que Warsh deberá explicar los motivos de una eventual decisión de mantener los tipos.
La evolución de los precios energéticos sigue siendo uno de los principales elementos de presión inflacionista.
El petróleo Brent continúa por encima de los 100 dólares por barril, mientras que los precios de la gasolina y el diésel en Estados Unidos se sitúan un 41% y un 71%, respectivamente, por encima de los niveles registrados un año antes, según XTB.
Este encarecimiento tiene consecuencias directas sobre la inflación, pero también efectos indirectos derivados del aumento de los costes del transporte y de la fabricación de numerosos productos.
En este contexto, el mercado observa con especial atención la independencia de la Reserva Federal y la capacidad de Warsh para mantener una política monetaria orientada al control de la inflación pese a las presiones políticas.
Los analistas también recuerdan que, en la reunión de julio, tres miembros del comité defendieron una subida de 25 puntos básicos, aunque finalmente se decidió mantener los tipos.
Un posible cambio de postura de estos integrantes podría interpretarse como una modificación de la orientación del organismo y alterar las expectativas de tipos de interés.
Por ello, XTB considera que la reunión no solo servirá para evaluar la decisión sobre los tipos, sino también la credibilidad de la Fed, la posición de su presidente y la confianza de los inversores en el dólar.
La evolución de estas expectativas podría convertirse en un factor determinante para los mercados financieros durante las próximas reuniones de política monetaria.
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