XTB analiza la rentabilidad de la IA, la posible fusión de SpaceX y Tesla y los resultados del Ibex 35
La temporada de resultados empresariales vuelve a situar a la inteligencia artificial en el centro de atención de los mercados. Según un análisis de XTB, las grandes tecnológicas afrontan el reto de demostrar la rentabilidad de sus inversiones en IA, mientras SpaceX sorprende con sus resultados y el Ibex 35 inicia la publicación de cuentas con perspectivas positivas.
El equipo de análisis de XTB España señala que la temporada de resultados del tercer trimestre de 2026 será especialmente relevante para comprobar hasta qué punto las inversiones multimillonarias en inteligencia artificial están comenzando a generar beneficios.
Las Siete Magníficas y los grandes proveedores de infraestructura en la nube, conocidos como hiperescaladores, serán algunos de los principales protagonistas de esta evaluación.
Las Siete Magníficas podrían aumentar sus beneficios un 33,2%
Según el consenso de analistas recogido por XTB, los beneficios de las Siete Magníficas podrían crecer un 33,2% interanual.
Aunque se trata de una cifra elevada, la diferencia con las otras 493 empresas del S&P 500 se está reduciendo, ya que para estas últimas se espera un crecimiento de los beneficios del 27,7%.
Esta convergencia responde, según el informe, a la mejora de las previsiones en otros segmentos tecnológicos y al comportamiento favorable del sector energético.
En el caso de Meta, Microsoft, Alphabet y Amazon, las previsiones conjuntas apuntan a un incremento del 17,7% en los ingresos y cercano al 25% en los beneficios.
Sin embargo, el crecimiento presenta una elevada concentración. Aproximadamente el 35% del aumento de la facturación del grupo dependería de Alphabet, mientras que Meta aportaría alrededor del 55% del incremento de los beneficios.
El crecimiento de los beneficios ajustados de los hiperescaladores podría limitarse al 6%
El análisis de XTB advierte de que las previsiones de beneficios de Meta están condicionadas por un efecto contable extraordinario registrado durante el tercer trimestre de 2025.
El cargo, relacionado con la legislación estadounidense conocida como One Big Beautiful Bill Act, no tuvo impacto directo en la caja, pero altera la comparación interanual.
Según los cálculos de XTB, al eliminar este efecto extraordinario, el crecimiento esperado de los beneficios de los cuatro hiperescaladores se reduce aproximadamente al 6% interanual.
La firma considera que las elevadas inversiones en infraestructura de inteligencia artificial están incrementando las amortizaciones y presionando las cuentas de resultados a corto plazo.
El esfuerzo inversor también continuará afectando al flujo de caja libre, mientras los retornos económicos de estos proyectos tardan en materializarse.
No obstante, XTB mantiene una perspectiva favorable a largo plazo y considera que esta presión sobre la generación de efectivo podría ser transitoria, a medida que se modere el ritmo de inversión y las soluciones de IA se integren en la actividad de las compañías.
SpaceX sorprende con sus resultados y estudia una posible fusión con Tesla
Otro de los acontecimientos destacados por XTB es la publicación de resultados de SpaceX, cuyas acciones avanzaban alrededor de un 9% en el mercado previo a la apertura tras superar las previsiones de los analistas.
Según el informe, los ingresos de la compañía se situaron un 13,2% por encima de las expectativas, mientras que el beneficio neto alcanzó los 4.404 millones de dólares, un 133,85% superior a lo estimado.
En el segmento de inteligencia artificial, SpaceX obtuvo un beneficio operativo de 431 millones de dólares, frente a las pérdidas de 13,5 millones que se esperaban.
Los acuerdos de suministro de capacidad de computación en la nube y la adopción de Grok contribuyeron al crecimiento de esta actividad.
Sin embargo, XTB advierte de que el segmento concentra aproximadamente el 84% de la inversión en capital (capex) de la empresa, mientras aporta el 15,4% de su beneficio operativo.
La firma señala que el crecimiento de esta división podría depender en parte del arrendamiento de capacidad de computación, una actividad expuesta a los riesgos que afectan a otros proveedores de infraestructura de IA.
¿Qué supondría una fusión entre SpaceX y Tesla?
La posibilidad de combinar SpaceX y Tesla es otra de las cuestiones analizadas por XTB.
Desde el punto de vista operativo, la firma considera que la integración podría generar sinergias entre los proyectos de inteligencia artificial, conducción autónoma y robótica de Tesla y las capacidades tecnológicas de SpaceX.
La operación también podría facilitar ahorros de costes y mejorar determinadas condiciones de financiación.
Sin embargo, el análisis advierte de los posibles inconvenientes de crear un gran conglomerado empresarial.
Según las estimaciones recogidas por XTB, la compañía combinada tendría unos ingresos de 152.000 millones de dólares en 2026, beneficios de 4.149 millones y una capitalización bursátil cercana a los 3,5 billones de dólares.
El principal riesgo identificado es la posibilidad de que el mercado aplique un descuento por conglomerado, de forma que la integración de negocios muy diferentes dificulte reflejar el valor individual de cada uno.
La posible fusión se encontraba todavía en fase de estudio y no constituía una operación acordada.
Iberdrola abre la temporada de resultados del Ibex 35
En España, la temporada de resultados del Ibex 35 ha comenzado con la publicación de las cuentas de Iberdrola.
Según los datos analizados por XTB, la energética registró un aumento trimestral de los ingresos del 16%, aunque el beneficio neto del trimestre descendió un 15% como consecuencia del incremento de los costes.
En el conjunto de los nueve primeros meses del ejercicio, el beneficio neto reportado creció un 9,6%.
El negocio de redes destacó por su evolución favorable, apoyado especialmente en el crecimiento de los activos en Estados Unidos y Brasil.
Esta división incrementó un 5,8% la electricidad distribuida, mientras su EBITDA aumentó un 15% interanual.
Por el contrario, el negocio de generación y clientes registró un descenso del 2% en su EBITDA, debido a los mayores costes de aprovisionamiento, pese al crecimiento del suministro de electricidad y gas.
XTB valora favorablemente los resultados de Iberdrola y considera que la expansión operativa no ha deteriorado su capacidad de distribuir dividendos.
Los analistas esperan un crecimiento superior al 30% del beneficio por acción del Ibex 35
Las perspectivas para el conjunto del mercado español también son positivas, según el análisis de XTB.
Durante el último mes, el consenso de analistas ha revisado al alza sus expectativas de ingresos un 4,8% y de beneficios un 4,2% para las compañías del Ibex 35.
De cara al tercer trimestre, se espera que los ingresos del selectivo español aumenten un 9,5% interanual, mientras que el beneficio por acción podría crecer más de un 30%.
El informe señala que uno de los principales focos de atención estará en los resultados de los bancos y su exposición a la deuda francesa.
En conjunto, XTB considera que la temporada de resultados permitirá evaluar tanto la rentabilidad de las inversiones tecnológicas como la evolución de los beneficios empresariales en Estados Unidos y España.
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