La falta de beneficios podría impulsar los procesos de M&A en la industria InsurTech

De acuerdo al informe ‘Insurance deals insights: 2021 outlook’, elaborado por PwC, en la primera mitad de 2021 se vio una importante salida a Bolsa y un incremento en la actividad de las SPAC en la industria InsurTech. Sin embargo, el entusiasmo por este segmento disminuyó en la segunda mitad de 2021 porque muchas de las estas salidas a Bolsa se quedaron atrás en rentabilidad con respecto al S&P.

Lemonade Inc. ha sido una excepción notable. Ha tenido un buen desempeño y recientemente anunció la adquisición de Metromile Inc, una compañía de seguros de automóviles de pago por milla que se hizo pública a través de un SPAC en febrero de 2021, pero experimentó una disminución significativa en el precio de sus acciones durante el año (alrededor del 70% de su precio de venta). Lemonade aprovechó el aumento del precio de sus acciones para adquirir Metromile en una transacción de acciones en la que los accionistas de Metromile recibirán acciones ordinarias de Lemonade en una proporción de 19 a 1.

Desde la industria InsurTech se está resaltando la dificultad que algunas de estas empresas han tenido para generar el tipo de ganancias operativas que justificaron la alta capitalización de mercado que les brindaba su tecnología subyacente y la recopilación de datos. Sin embargo, desde PwC esperan que las compañías de seguros vean a estos InsurTech rezagados como objetivos potenciales que pueden ayudarlos a expandir sus capacidades tecnológicas con un descuento.

Navegar la incertidumbre política

Recientemente, se han observado varios esfuerzos globales para reformar las reglas fiscales, que incluyen:

• El acuerdo marco inclusivo de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE) de otoño de 2021.
• Se espera un lenguaje modelo para fines de 2021 y una directiva de la UE para implementar el Pilar II del proyecto de erosión de base y transferencia de ganancias (BEPS) de la OCDE, que impondría un impuesto mínimo global, así como una limitación en ciertos pagos entre empresas a jurisdicciones con impuestos bajos. Los cambios en el régimen de impuestos contra la erosión de la base y el abuso (BEAT) de EE. UU. también podrían afectar a estas transacciones.
• Los intentos de los legisladores estadounidenses de promulgar cambios en el código tributario para fines de 2021 (el proyecto de ley actual incluye una serie de fechas de vigencia diferidas).

Además de los cambios en los impuestos, el mercado activo de acuerdos de seguros puede afrontar vientos regulatorios en contra de un Congreso y una rama ejecutiva estadounidenses más intervencionistas. Además, también existe incertidumbre sobre las fluctuaciones del mercado si aumentan las tasas de interés y los efectos de la inflación. Los tipos de interés más altos podrían hacer que las carteras de los operadores sean más atractivas para los compradores.