MainFirst: ¿Hemos llegado al punto de inflexión de la transformación digital?
Por Adrian Daniel, gestor del fondo MainFirst Absolute Return Multi Asset, MainFirst Global Equities Fund & MainFirst Global Equities Unconstrained Fund
La transformación digital experimentó una importante aceleración en 2020. La expansión de las áreas de aplicación abre una gran cantidad de oportunidades de inversión con perspectivas de crecimiento prometedoras para los inversores.
Los recientes cierres relacionados con el coronavirus han acelerado notablemente algunos mercados de bienes y servicios en términos de transformación digital desde el punto de vista de la demanda. Varias empresas hablan incluso de un «punto de inflexión» decisivo hacia la madurez del mercado debido a los confinamientos.
Cambio masivo en los mercados de bienes de consumo
Los minoristas que trabajan en tiendas físicas están bajo presión y experimentan pérdidas de ventas, ya que las compras en los mercados online son a menudo más baratas. Asimismo, el comercio retail online ofrece una mayor comodidad a los clientes finales en forma de entregas a domicilio o de horarios de apertura 24 horas al día, ambos cada vez más valorados por los consumidores desde la pandemia del coronavirus.
Sin embargo, la experiencia de compra online puede verse afectada por la falta de contacto físico con el producto o el, a veces, engorroso proceso de gestionar uno mismo las devoluciones. Por ello, en el comercio de bienes B2C, existen fuertes diferencias en el grado de penetración online según la categoría de producto.
Fuente: Postnord “E-barometer“
Con el mayor desarrollo de las cadenas logísticas y el aumento de la demanda de artículos de mayor caducidad, como alimentos o medicamentos, ahora es posible recibir entregas en pocas horas en muchas áreas metropolitanas. Esto es significativo en el sentido de que las economías de escala están ahora impulsando la rentabilidad operativa de varios proveedores online de estos productos. Por lo general, a partir de este momento, vemos un desplazamiento dinámico de las estructuras establecidas por los nuevos modelos de negocio. Hay una serie de ejemplos que pueden demostrar estos hechos como son los inicios de la electricidad, el automóvil o la tecnología de los semiconductores muestran cómo las tasas de crecimiento se aceleran a partir de cierto punto, lo que en retrospectiva se denomina disrupción.
A raíz de esta disrupción, la tipología de modelos de negocio en la venta directa online se está ampliando y experimentando una fase de crecimiento dinámico. Por ejemplo, las ventas online de artículos deportivos, cosméticos y medicamentos sin receta han aumentado hasta un 50% durante los últimos trimestres. En el sector de la alimentación, se ha registrado incluso un crecimiento de tres dígitos, aunque partiendo de una base baja. Dado que la evolución se suele prever de forma lineal, es más probable que la progresión se asemeje a una curva en S y que, por tanto, proporcione más sorpresas de crecimiento en el futuro. Esto debería crear más potencial para los inversores.
Un crecimiento aún más rápido de los bienes B2B
El negocio B2B está determinado en particular por el desarrollo del volumen. En lo que respecta al comercio electrónico B2B, Deutsche Post World indicó un crecimiento más rápido que en el sector B2C en su Día del Inversor de abril de 2021. Según Statista, a nivel mundial este segmento de negocio fue mayor que todo el mercado B2C en 2019, con un volumen de ventas de 12,2 billones de dólares. La creciente utilización de la capacidad de las redes de entrega conduce directamente a márgenes más altos. Los pasos de innovación complementarios, por ejemplo, desde la mayor integración de la producción automatizada en la logística hasta el seguimiento continuo de las mercancías después de la producción, también garantizan una mayor utilización. Estos avances permiten, en última instancia, que empresas como Tesla ofrezcan sus nuevos vehículos a los potenciales clientes directamente a través de su tienda online, de modo que Tesla puede agilizar prácticamente los canales de venta establecidos en el sector del automóvil.
Transformación dinámica de los servicios sanitarios
En el sector de los servicios, el enfoque de la digitalización es actualmente especialmente pronunciado en la comunicación con el cliente o en el enfoque de las ventas. Los formatos de venta en estas industrias se están alejando de los negocios de ladrillo y cemento
En el sector sanitario, la transformación es aún más dinámica. Como resultado de la creciente digitalización, los sistemas sanitarios probablemente se beneficien de la reducción de costes en el ámbito del tratamiento médico, y se están abriendo nuevos tipos de campos de crecimiento para las empresas ágiles del sector sanitario. Impulsados por la pandemia, los organismos reguladores se muestran abiertos a las visitas médicas virtuales y a los historiales médicos digitales. Como resultado, la cadena de valor en torno al asesoramiento y la atención médica se está reinventando. Gracias a la digitalización, las plataformas de telemedicina, como DocMorris, o los modelos de negocio especializados, como SmileDirectClub, llegan directamente a los pacientes, sin necesidad de esperar en la consulta del médico. Esto supone ventajas en cuanto a costes, además de una mayor comodidad.
Aunque las compañías de seguros médicos no están impulsando este desarrollo, es probable que en principio sea bien recibido. Los ejemplos de Norteamérica, donde las compañías de seguros de salud cooperan con empresas como Amwell o Teladoc Health, parecen indicar que la reducción de los ratios de costes está al alcance de la mano. Los expertos médicos también consideran que un mayor volumen de datos médicos utilizables es beneficioso para un tratamiento más específico.
Del mismo modo, se pueden conseguir importantes ventajas de eficiencia en la tramitación de los servicios con respecto a la transformación digital. Un ejemplo de ello es la introducción obligatoria de la llamada receta electrónica en Alemania a partir de 2022, que ya está siendo probada por las compañías de seguros médicos en proyectos piloto. El potencial también es evidente en el caso de los proveedores de soluciones eficientes de procesamiento de facturas. Proveedores como Bill.com o Unifiedpost están disfrutando de altas tasas de crecimiento.
Los consumidores más jóvenes prefieren el pago electrónico
Desde el punto de vista social, la tendencia digital es muy evidente en las soluciones de pago digital. Paypal ha fijado un objetivo de 50 millones de nuevas cuentas de clientes para 2021, que se apoya en dos factores. En primer lugar, la tendencia creciente del comercio retail online y, en segundo lugar, la afinidad de los consumidores más jóvenes por las soluciones de pago electrónico. Una encuesta reciente realizada en EE.UU. entre 7.000 adolescentes lo demuestra de forma impresionante, ya que alrededor del 25% de los encuestados ya realizaría un pago con Paypal.
En general, es probable que la creciente importancia de la Generación Z en los mercados de consumo vaya acompañada de un aumento paralelo del uso de los servicios digitales. En consecuencia, la tendencia se apoya en la demografía.
Oportunidades para inversores
Desde el punto de vista del inversor, la dinámica de cambio es tan fuerte que las estructuras existentes para los modelos de negocio establecidos tienen que ser reconsideradas. Debido a las economías de escala en el mundo digital, las empresas que han sabido aprovechar esta oportunidad mediante el aumento de las inversiones están disfrutando de un éxito superior a la media en los mercados bursátiles. Por ello, hay que centrarse en los mercados con un crecimiento orgánico acelerado de las ventas para consolidar la posición en el mercado de cara al futuro.
La demanda de los consumidores online de determinados artículos discrecionales debería seguir experimentando un crecimiento acelerado y, a largo plazo, esto debería convertirse en el canal de ventas estándar.
A largo plazo, es probable que el comercio retail de ladrillos sólo defienda su posición en el caso de productos con una necesidad de asesoramiento profesional superior a la media. Las empresas de todos los sectores también se verán obligadas a replantearse sus estrategias de comunicación con el cliente.
En el plano social, también estamos viviendo un cambio estructural. Si adoptamos sistemáticamente un mundo digital de oficina en casa, educación a domicilio, entrega de alimentos y telemedicina tras el periodo de confinamiento, será posible una vida sin participación en la vida social fuera de nuestras propias cuatro paredes. Aunque esta perspectiva no se considere deseable, existe una competencia global por estos clientes en el llamado comercio de sofá.