La deuda de Francia roza el 5% mientras la financiación de la inteligencia artificial preocupa a los mercados
La rentabilidad del bono francés a diez años ha alcanzado el 4,95%, su nivel más elevado desde 2002, mientras crece la preocupación de los inversores por el coste de financiación de los gobiernos y las grandes compañías tecnológicas. Según un análisis de XTB, las tensiones en los mercados de deuda coinciden con las dudas sobre la capacidad de las empresas para financiar las elevadas inversiones que exige el desarrollo de la inteligencia artificial.
El informe, elaborado por el equipo de análisis de XTB el 20 de octubre de 2026, señala que el reciente rebote de las compañías tecnológicas ha permitido recuperar parte de las pérdidas bursátiles, aunque persisten las señales de cautela en los mercados de crédito.
Francia alcanza una rentabilidad del 4,95% en su deuda a diez años
Según XTB, la rentabilidad del bono francés a diez años alcanzó el 4,95%, su máximo desde 2002, mientras que el diferencial respecto a la deuda alemana aumentó hasta los 150 puntos básicos, frente a los 58 registrados en marzo.
La firma atribuye este encarecimiento de la financiación a las dificultades de Francia para corregir su déficit público en un contexto de bajo crecimiento, tensiones sociales y limitaciones políticas para aplicar reformas.
El análisis señala que mantener elevados costes de financiación puede incrementar progresivamente el gasto por intereses conforme vencen los bonos antiguos y se emiten nuevas obligaciones.
XTB considera que la incertidumbre podría prolongarse hasta las elecciones presidenciales francesas de 2027 y destaca la importancia de presentar un plan fiscal creíble que combine la reducción gradual del déficit con medidas para impulsar el crecimiento.
La deuda vinculada a la inteligencia artificial se multiplica por cuatro
Las necesidades de financiación del sector tecnológico también están generando preocupación entre los inversores.
Según los datos recogidos por XTB, las empresas vinculadas a la inteligencia artificial han emitido 466.000 millones de dólares en deuda durante 2026, frente a los 101.000 millones del mismo periodo de 2025.
El incremento de la financiación coincide con una mayor demanda de instrumentos de cobertura frente al riesgo de impago, conocidos como credit default swaps (CDS).
El informe destaca que el volumen semanal negociado de CDS vinculados a siete grandes compañías tecnológicas superó los 9.000 millones de dólares de media en septiembre, frente a menos de 2.000 millones en julio.
En este contexto, los CDS de Oracle alcanzaron los 322 puntos básicos, mientras que los de CoreWeave a cinco años se situaron alrededor de los 1.090 puntos básicos.
XTB advierte de que estas señales no implican necesariamente futuros impagos, pero reflejan una mayor atención a la solvencia de las empresas y a su capacidad para transformar las inversiones tecnológicas en flujos de caja.
La falta de electricidad amenaza el crecimiento de los centros de datos
El análisis identifica otro desafío para el desarrollo de la inteligencia artificial: la disponibilidad de infraestructura energética suficiente.
Según las estimaciones recogidas por XTB, los promotores estadounidenses de centros de datos podrían afrontar un déficit de potencia eléctrica de 32 gigavatios hasta 2028, aproximadamente un tercio de los 97 gigavatios de necesidades estimadas para el periodo 2026-2028.
Además, los retrasos en permisos y conexiones eléctricas podrían aplazar la entrada en funcionamiento de las instalaciones, mientras las compañías continúan asumiendo costes financieros.
El equipo de análisis de XTB mantiene una visión favorable sobre el potencial de la inteligencia artificial, aunque considera que la selección de compañías será cada vez más importante. En particular, destaca la capacidad para financiar inversiones, asumir retrasos y convertir el crecimiento tecnológico en generación efectiva de caja.
Fuente: Equipo de análisis de XTB — «Francia roza el 5%», informe de mercados del 20 de octubre de 2026.
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